华西证券：需求恢复 电子商务模组行业有望景气度向上抬升

华西证券公布研究报告称之为，有如两岸三地SARS影响渐渐复苏，商业回复类比未来商品的电子等期望回复，云端模块企业未来会业绩度向上沉陷。特别受惠依此还包括：移远通讯(603236.SH)、美格笔记本电脑(002881.SZ)、有方科技(688159.SH)等。

▍华西证券主要论据如下：

云端使用者规模快速扩充，“可作”首次即使如此“人”数量。

根据广电总局《2022年通讯业统计公报》，2022年云端业务较上年同期增长24.7%。截至2022上半年，服务提供商发展复合云端使用者18.45亿户，全年净增4.47亿户，较数字电视使用者数低1.61亿户，九成移动网接入连接数(还包括数字电视使用者和复合云端接入使用者)的比重约达52.3%。

国内供应商渐渐走向预备队，其产品化能力也不断增高，纷纷推出笔记本电脑模块其产品。

世界各地复合云端模块科技领域前提已形成“3+3”的轴线，即3家华南地区供应商+3家海外供应商夺取有约6成以上的市场比重。

其里，3家华南地区供应商为移远通讯、广和通、日海，美格笔记本电脑以通讯模块+解出决方案的其产品策略增大和避免同质化垄断，未来会在企业垄断里受惠，其推出特有的算力模块是笔记本电脑模块(通讯+笔记本电脑操作系统+强算力依靠)的一个空集，具备可编译的的设计操作系统、与复合通讯的解出暂时性、最简单笔记本电脑化核心应用情景，从而在算力期望更大的网联车、互联科技领域加深应用，随后各供应商也至此推出笔记本电脑模块其产品。

国内云端供应商已经渐渐催生世界各地复合云端模块市场。

尽管世界各地芯片短缺影响了2021年出货量及供应商利润，但有如世界各地SARS影响渐渐弱化，云端模块市场企业业绩度渐渐提升。

根据Counterpoint最新数据，2022年Q3，世界各地复合云端模块收入比重前三大技术还包括5G、4G Cat 4和4G other，夺取年收入的有约三分之二。同时，本季度前五大云端模块供应商都来自华南地区，分别是移远通讯、广和通、日海笔记本电脑、华南地区移动和美格笔记本电脑。

根据Counterpoint预测，到2030年，世界各地复合云端模块的出货量原定将超过12亿个，在应用前景之外，笔记本电脑电表、工业、接入点/CPE、货车和POS将成为2030年出货量最低的5大应用。

该行指出，有如两岸三地SARS影响渐渐复苏，商业回复类比未来商品的电子等期望回复，企业未来会业绩度向上沉陷。

风险提示：

底层特别技术发展缓慢，服务提供商特别资本支出稍逊预期。

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