利用科创50ETF期权为标的成分股进行保险的事例（上篇）

01

运用科创50ETF期货为若有标准普尔顺利完成保险公司的范例

期货的避险功能适度大幅提高按揭长期以来发行股市期望，科创50ETF期货的推单单将有助于大幅提高科创侧边活力，众多长期以来资金投入流入科创侧边，有效大幅提高挂钩资金投入的稳定性，提高科创侧边股市的投资商业价实例，从而来得加充分发挥科创侧边市场竞争增值“软高科技”跨国企业的功能。

我们通过一个范例来看一下如何运用科创50ETF期货为若有标准普尔顺利完成危险性套利。无无需特别注意的是，这里的危险性套利指的是套利掉个股的近期危险性。

02

范例

按揭大儿子长期以来持有1万股科创50加权标准普尔A的公司股市。2023年5翌年24至6翌年19日，A的公司涨幅超过10%。大儿子担心A的公司的公司股票不必要回调，期盼管控未来公司股票下行的危险性并原有公司股票上行的收益。

由于A的公司是科创50加权的标准普尔，与科创50加权有较低的相关性。大儿子考虑运用科创50ETF期货协作保险公司方式而来顺利完成危险性套利。

套利的原理

大儿子持有的A的公司股市市实例经Beta实例变动，估计单单其近期危险性敞口所互换的科创50ETF市实例，通过反之亦然数量的科创50ETF认沽期货对估计单单的科创50ETF市实例顺利完成当中性套利。

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那具体应该如作方法呢？

第一步：算单单A的公司与科创50ETF的Beta实例

Beta实例是计量个股近似于市场竞争的近期危险性的基准，表示个股无风险与市场竞争无风险彼此间的线性关系。Beta实例越接近1，说明个股衰减与市场竞争衰减相关度来得高。

Wind、同花顺等国际金融接入都发放了Beta算单单器。根据2022年6翌年20日至2023年6翌年19日的日频资料，算单单单单A的公司近似于科创50ETF的Beta实例[1]为0.94。

第二步：算单单所选期货续期的Delta实例

Delta实例是计量期货价位近似于若有资产价位改变的敏感度的基准，表示当若有资产价位变动一单位时，期货价位变动的幅度。Delta实例在-1到1彼此间，配售期货为亦然，认沽期货为负。

由于临近当翌年行权日，我们举例来说下翌年续期的平实例科创50ETF认沽期货——科创50沽7翌年1100顺利完成套利。平实例认沽期货的Delta实例近似于-0.5。

第三步：算单单无无需多少张认沽期货来顺利完成套利

公式为：所无需期货张数=股市市实例×Beta÷单张期货互换的名义市实例÷│Delta│

6翌年19日A的公司的收盘价为55.06元，大儿子持仓市实例为550600元，科创50ETF（688000）的收盘价为1.100元，单张期货互换的名义市实例为11000元。

代入公式，所无需期货张数

=550600*0.94÷11000÷0.5=94张

此时科创50沽7翌年1100价位为0.0281元。按揭将无需支付26414元前项，分之一占到净资产的4.6%，94张反之亦然认沽期货，完成对所持A的公司股市的近期危险性的套利。

本文当中用到的为变动Beta实例。变动Beta实例=零碎Beta*2/3+1/3。由于市场竞争生态的改变，当前的Beta实例与用历史资料算单单的零碎Beta实例会有一定的相异。

为了获得来得普通人的Beta实例，一般会对零碎Beta实例顺利完成变动，以期来得接近普通人实例。我们运用了市场竞争机构特指的变动实例“1/3”顺利完成了变动。

03

保险公司方式而缺点

7翌年24日，即所持期货行权月内两天，大儿子对所持期货顺利完成了卖单单平仓。保险公司方式而持续之前，A的公司的公司股票由55.06元下跌至49.00元，去年达11%，挂钩持仓亏蚀60600元，而科创50沽7翌年1100的价位由0.0281上涨至0.1065，期货持仓营业收入73696元，方式而整体而言营业收入13096元，无风险为2.2%。

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