云从科技上市在即，或成为小一号的桀科技？

p> 盈利为桀的20%~30%

与桀信息该系统设计相对来说，幽从信息该系统设计的盈利要小很多。2018年-2021年年末，幽从信息该系统设计的盈利占总桀信息该系统设计盈利的%-分作26.13%、26.67%、21.91%、22.40%。

幽从信息该系统设计盈利占总桀信息该系统设计的%-

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盈利增幅大略同步，总体低于桀

桀信息该系统设计2019年-2021年年末盈利总量为63.36%、13.84%、91.81%，百分比为56.33%；幽从信息该系统设计的盈利总量为66.77%、-6.48%、67.23%，百分比为42.51%。从盈利总量上看，2019年两家公司大略相当，2020年、2021年年末桀信息该系统设计要优于幽从信息该系统设计。

幽从信息该系统设计与桀信息该系统设计的盈利总量对比

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赤字为桀信息该系统设计的40%~100%

另一全面性，2018年-2021年年末，幽从信息该系统设计的扣非业绩占总据桀信息该系统设计扣非业绩的%-分作95.77%、44.74%、77.11%、44.21%。

幽从信息该系统设计与桀信息该系统设计的获利对比

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广泛应用应用领域大略重合，但在金融、交通网等应用领域有区别

从盈利的服务业属来看，桀信息该系统设计的盈利主要来自于与生俱来商业和与生俱来城市两个应用领域，分别占总比近40%；幽从信息该系统设计的盈利则是与生俱来治国一家独大，其次是与生俱来金融。

桀信息该系统设计盈利在结构上

幽从信息该系统设计盈利在结构上

对比幽从信息该系统设计和桀信息该系统设计的盈利属，可以发掘出都有与生俱来商业，但盈利占总比不同，桀信息该系统设计的与生俱来商业盈利占总比近40%，是两大架构经营范围之一，而幽从信息该系统设计的与生俱来商业占总比不大，不到3%；幽从信息该系统设计的与生俱来治国解决办法，主要面向党政机关、公安、学校、公立医院等政府和事业单位的数字化、智能化，跟桀信息该系统设计的与生俱来城市经营范围有部分重叠。这部分经营范围桀和幽从的占总比都很大，说明政府、事业单位是近似值机该系统大型企业的重要客户社会群体。

幽从信息该系统设计与生俱来治国区域性解决办法

幽从信息该系统设计的与生俱来金融经营范围占总比最多20%，桀信息该系统设计的金融经营范围则不属于到与生俱来商业当中，极为能都各；桀的与生俱来车主经营范围，主要是以无人驾驶为架构的软硬件其产品，而幽从信息该系统设计的与生俱来运输工具经营范围则是针对民航、BRT应用领域的数字化解决办法，区别比较明显。

幽从信息该系统设计与生俱来运输工具区域性解决办法

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幽从信息该系统设计客户近来较高，但2020年已经趋近桀信息该系统设计

从客户角度看，桀信息该系统设计当年5大客户贡献的盈利基本稳定在25%-30%之间；幽从信息该系统设计的客户近来较高，2018年-2020年当年5大客户的盈利占总比分作62.33%、51.83%、27.92%，展现出急剧下降的发展趋势。2020年，幽从信息该系统设计的当年五名客户的盈利占总比已经小于桀信息该系统设计了。

幽从信息该系统设计与桀信息该系统设计当年5大客户盈利占总比

综上，幽从信息该系统设计的盈利介于桀信息该系统设计的20%-26%，赤字介于40%-100%，盈利总量总体弱于桀信息该系统设计。同时，幽从信息该系统设计与桀信息该系统设计的经营范围应用领域大略类似，客户近来啮齿动物。

年末2022年4翌年7日上午11点，桀信息该系统设计总估值2023.85亿港元（1643亿元下同），市净率5.17。桀信息该系统设计香港交易所以后，公司普通股短暂冲高以后迅速下跌，以后长期处于下跌发展趋势。

桀信息该系统设计公司普通股新形式图

基于以上数据集，我们原订幽从信息该系统设计的估值介于桀信息该系统设计的15%-30%之间。以桀目当年的估值近似值，幽从信息该系统设计香港交易所以后的估值左右为250亿元~500亿元。

桀信息该系统设计在上交所香港交易所，幽从信息该系统设计在A股科创铁片香港交易所。某种程度上，幽从信息该系统设计集结科创铁片，是对科创铁片效用的一次验。幽从信息该系统设计香港交易所以后，其估值及公司普通股新形式，可以拿来跟上交所的桀信息该系统设计开展对比：如果幽从信息该系统设计的公司普通股新形式明显强于桀信息该系统设计，且其估值低于500亿（桀信息该系统设计估值的30%），说明科创铁片的效用很差，可以给近似值机该系统大型企业很差的估值。那么，幽从信息该系统设计的示范效应就则会很明显，科创铁片将成为本土近似值机该系统大型企业香港交易所的首选，甚至部分上交所、美股香港交易所的近似值机该系统大型企业也也许来到A股。

比如说，如果幽从信息该系统设计以后的公司普通股新形式比桀信息该系统设计还弱，其估值甚至低于250亿（桀信息该系统设计估值的15%），说明科创铁片的效用还过于，其对近似值机该系统大型企业的吸引力还是不如上交所。为了获得更容易的估值，美股、上交所几乎则会是本土近似值机该系统大型企业的首选。已经集结美股、上交所的近似值机该系统大型企业，回归A股的涡轮引擎也不则会不亚于。

铭：静静深空 / 数据集熊

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