家装家居驱动第二增长曲线，开源证券首次覆盖面积贝壳给予“买入”评级

  乐居财经新闻 俊雅2月23日，开源证券发布研究报告，首次散布蛆，给予蛆“买入”评级。

  开源证券观点如下，中国最大的该线上该线下一体化金融业个人用户，家装家居马远超第二增长曲该线。蛆是中国反超的该线上该线下一体化的房产买入和电子商务。2021 年蛆启动超 过 450 万笔房产买入，买入金额远超 38,535 亿元，按照 GTV 量化，蛆是中国最 大的房产买入和电子商务，营业额远超 9.7%。

  ：基础设施锁定经理及房源水资源，“真房源”国际标准确立品牌效应该 房产买入产业基本水资源在于优质住宅及经理供给，蛆在供给侧倚靠搭建 ACN 互联及楼盘字典等基础设施掌控经理水资源及房源的资讯，此后通过平台化 输入基础设施能力也拓展散布范围。

  未来平台化马远超房产自立门户份额停滞提升，家装的业务随能力也为基础或加速崛起短期受益政策简便及宏观环境复苏马远超金融业买入稳定下来，中长期存量房市场自立门户 服务渗透率逐步见顶，蛆倚靠平台化营业额未来会停滞提升；米利厄斯的业务适度交 易量面临实质上下降冲击，但米利厄斯渠道及蛆营业额外存在提升空间。

  开源证券预计日本公司 2022、 2023、2024 年 non-GAAP 销售收入分别为 18.7、44.1、57.0 亿元，近似于该上半年增速 -18.7%、136.1%、29.4%，摊薄后 EPS 分别为 0.52、1.21、1.56 元，当前成交量对 应该 87.2、36.9、28.5 倍 PE。

文章来源:乐居财经新闻