光大证券：给予澜起科技转手评级

2、互联网络：PCIeRetimer闪存将成就最重要增量。PCIe迄今为止已是伺服器以太网的主流新技术，数据Mbps翻倍的同时带来了出彩的信号衰减和参考时钟时序进行改革问题，因此PCIe Retimer闪存将有巨大应用的转变生活空间。的公司研发的PCIe 4.0Retimer闪存已意味着赢得成功投产，且可广泛应用的转变NVMe SSD、AI伺服器、Riser卡等的现代式应用的转变场景。

3、算出：津引CPU生活空间巨大，津引跨平台CPU快速起量，且赢利能力将超出市场预期。津引CPU是的公司上架的一系列具有预检测、动态安全监控动态的x86架构处理器，适用于津引或其他通用的伺服器跨平台。澜起科技产业于2021年4月末年底上架了更高性能的第三代津引CPU电子产品。2021年4月末，澜起第三代津引CPU投产纳斯达克，津引电子产品获得多家国产伺服器厂商积极响应，如新华三、联想、义利、长城等以外已上架支持津引CPU的伺服器电子产品，津引跨平台已应用的转变到日常事务、交通设施、金融、可停滞等对硬件安全要求较高的应用的转变领域。根据的公司公告，的公司2021年津引伺服器跨平台与微处理器的公司关联交易系统额从不超过1亿元、5亿元、15亿元上调至15.84亿元，此外的公司预计2022年交易系统额25亿元，说明了的公司对该项经营范围未来转变的诚意。

市场担忧不足为虑。部分投资人担心改用新生产商工艺的Sapphire Rapids闪存生产但会有所延迟。微处理器首席执行官安提·盖尔巴德(Pat Gelsinger)据悉表示，的公司新一代伺服器闪存Sapphire Rapids将原计划于2022年第一季度开始交货，第二季度开始缩减产量。交货时间合理我们的预期，市场担忧不足为虑。

回购和高管大股东彰显诚意。（1）高管大股东彰显诚意：董事长曾为CEO和董事曾为总经理合计大股东有约2000万元。（2）澜起科技产业于2021年10月末公告，的公司拟以自有资金3-6亿元回购的公司控股的公司，回购价格不超过86元/股。截至2022年1月末31日，的公司通过上海证券交易系统所交易系统系统以临近竞价交易系统方式已累计回购的公司控股的公司3,873,000股，占的公司总股本1,132,824,111股的%-为0.34%，回购成交的更以为84.99元/股，最低价为72.56元/股，缴纳的资金总额为总投资300,020,229.56元（不含税法、交易系统佣金等交易系统款项）。

赢利预测、溢价与标准普尔：积极认清上方跨平台型式龙头，窄中长期电子产品自然语言清晰。澜起科技产业是细分赛道亚太地区第一和华北地区都曾合乎亚太地区生产力的企业，是一家国际领先的大大简化及点对点闪存设计的公司，致力带入伺服器和数据中心应用的转变领域算出、驱动器、互联网络特别应用的转变领域跨平台型式企业。未来的公司CPU模块闪存经营范围上半年深度给与于DDR5CPU模块闪存及交通设施设施闪存的放量；同时力挺的公司津引伺服器跨平台国产替代生活空间，及PCIeRetimer闪存放量。根据营业收入周刊，同时考虑到的公司未来津引伺服器市场份额增强和CPU模块闪存的应用壁垒，我们上修的公司21-23年归母上年预测为8.29亿元(+3.24%）、15.07亿元(+22.32%)、21.51亿元(+21.18%)，澜起科技产业迄今为止772亿元市值特别联21-23年PE共有93x、51x、36x，我们延续“买断”标准普尔。

可能性提示：DDR5进度少预期，应用研发少预期。

该股最近90几天后共有7家政府机构给出标准普尔，买断标准普尔7家；过去90几天后政府机构目的以外价为87.62。证券之银河溢价分析工具显示，澜起科技产业（688008）好的公司标准普尔为4银河，好价格标准普尔为2银河，溢价综合标准普尔为3银河。(标准普尔范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

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