信达金融机构：给予拱东医疗评级

2022-01-18信达证券股份有限该公司周平对拱东卫生保健进行研究并释出了调查年度报告《该公司书评年度报告：制做耗材助推全年销售额超预估，2022年降低成本继续无罪释放》，本年度报告对拱东卫生保健给出分级，也就是说股市为141.18元。

拱东卫生保健(605369)

本期内容提要:

惨剧：该公司释出2021年销售额预告，销售额略超预估。该公司预告2021年归母净收益3.15亿元，下同增长39%，扣非后归母净收益3.02亿元，下同增长40%。第四季度单季度实现归母净收益0.63亿元，下同-6%，扣非归母净收益0.64亿元，下同维持不变。

书评：

IVD功能强大耗材的业务与传统观念卫生保健的业务增长助力超额完成要能。在前所三季度销售额收益保持较快增长的基础上。该公司2021年Q4订购厚重，即便如此高降低成本利用率，虽然Q4该公司因从新炼油厂搬迁负面影响一小降低成本导致下同归母净收益下滑，但该公司仍超额完成全年的销售要能。其中IVD功能强大的业务十分困难迅速，助益主要持续性。国内传统观念卫生保健的业务受益于2021年疫情起色，也助益一小销售额增长。

传统观念的业务降低成本逐步放量。作为国内重复使用医用耗材龙头，该公司真空采血系统、实验扫描类耗材、消化道采集类耗材、医用照护类耗材和酒类包装材料等的业务拥有产品线力及客户认可战术上。该公司香港交易所募投项目进一步缩减降低成本，随着扩产项目脚踏，2022年医用耗材的业务的降低成本无罪释放将为该公司透过持续增长动力装置。

从新的业务快速开发从新，该公司愿景增长可期。经过多年扎根，该公司在IVD功能强大的业务形成了模具整合和快速积极响应能力战术上，具有全球竞争力，全球头部潜在客户众多，该的业务目前所已进入快速放量期。同时，该公司已布局科研管理机构耗材、药包材和动物耗材等的业务，从新的业务不断放量将持续助推该公司销售额孕育。

盈利预测与房地产分级：我们预计该公司2021-2023年营业收入都为11.00/13.83/17.42亿元，总量为32.6%/25.8%/25.9%，归母净收益都为3.15/3.99/5.08亿元，总量为39.6%/26.4%/27.5%，对应PE都为51/40/32X。

风险诱因：从新客户开发从新不及预估，贸易摩擦风险。

该股最近90天内共有3家管理机构给出分级，买入分级3家；过去90天内管理机构要能均价为172.6；证券之星辰估值分析机器显示，拱东卫生保健（605369）好该公司分级为4星辰，好价格分级为1.5星辰，估值综合分级为3星辰。(分级范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)