本币市场：货币市场资金面结构上平稳 国债收益率全面下行

元，在现券市场竞争占总比分作34%、22.4%和18.3%。从期满本体看，1年期以下（不含1年）、7至10年期（不含10年）两类现券交易新品种股票价格分作7.2万亿元和6.4万亿元，占总比分作33.3%和29.6%，是涨幅总和的两个新品种。

同时，所在国独立机构“超配”中公债券渴求不减。商业银行上海的办公室统计数据辨识，截至1同月初，计有1021家所在国规人独立机构进入证券市场证券市场竞争，共约持有证券市场市场竞争公债4.07万亿元，较去年末减低约700亿元，工业产值激增17%，约占总证券市场证券市场竞争总托管幅度的3.5%。

海港统计数据辨识，今年1上半年，所在国独立机构现券开售1.5万亿元，工业产值激增27.6%，环比激增53.5%。所在国独立机构转售卖出双向交易活跃度继续提高，现券继续始终保持真如转售态势，真如转售幅度为1423亿元。

业界分析人士对此，人民币公债对所在国投资者挑战性不断弱化，缘于我国在经济上激增普遍存在较强抗腐蚀，安均性与自主性兼具的中公债券已成为海外资本的“避风港”，同时，均球三大公债加权均已扩展到我国政府公债，将引导国际适时和相反公债配置资金源源不断地流过中公债券市场竞争。

汇率对应直线连续性下移

今年1上半年，汇率对应收盘直线连续性下移。海港统计数据辨识，1同月初，1年期、3年期、5年期、10年期FR007对应汇率分别收于2.09%、2.23%、2.42%和2.71%，较下旬分别升高12个、13个、15个和15个两处。

业界人士对此，短期满新品种汇率对应走势通常反映了市场竞争对资金面的短期内，而长期满新品种汇率对应除了同样所致资金面短期内的影响外，更是一般来说基本面、国债政策等状况的短期内差，与公债汇率走势相关性较高。

“预计短期内，长期满对应汇率仍在以此类推徘徊，甚至可能在月末配置行情驱动下，跟随公债汇率进一步下探；二季度后，债市供给进入旺季，配置供给大概率得到满足。同时，随着宽同业政策落地，稳激增发力效益显现，长期满对应汇率有望触底降至，对应直线陡峭化上行。考虑到2022年在经济上强力高度有限，预计长期满对应汇率向上微调空间不小。”业界人士对此。

在股票价格之外，今年1上半年，汇率衍生品市场竞争开售1.5万亿元，工业产值升高29.3%。其中，大多汇率对应开售1.51万亿元，标准公债远期开售55.6亿元。大多汇率对应中，从参考汇率看，以FR007为固定端参考汇率的对应交易占总比为88.5%。

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