浙商证券：给予禾望电气转手评级

2022-01-17浙商证券股份有限的公司邓伟对禾望电气进行研究者并发布了研究者年度报告《禾望电气深度年度报告：抛离的新能源电力电子及电气传动设备供应商》，本年度报告对禾望电气计算出来购入评等，当前跌幅为34.45元。

禾望电气(603063)

的公司主要产品有数GW逆变器、GW供电系统及电气传动类产品。2016-2020年，的公司净利润由8.08亿元增长至23.39亿元，一个大国民生产总值为30.44%；经历了2018-2019年从业人员低谷期，2020年的公司业绩触底降至，归母财年降至2.67亿元，工业产值增长301.99%；2021Q1-Q3，的公司付诸休业收益12.83亿元，工业产值增长-17.03%；归母财年为1.77亿元，工业产值增长-27.97%。

GW逆变器：GW逆变器市场份额抛离，率先整体设计水上GW逆变器。

根据测算，2021-2025年欧洲各国逆变器市场规模同月内从74.54亿元大大提高至138.67亿元，4年一个大国民生产总值为16.79%。的公司GW逆变器产品付诸双馈E-1.XMW-6.XMW，仅有功率E-2.XMW-12.XMW的仅有覆盖。2017-2020年,的公司GW逆变器销售量付诸三年一个大人均29.44%。的公司水上GW产品于2017年10同月通过北京鉴衡认证中心（CGC）的认证许可。

GW供电系统：组串式供电系统业务同月内受益欧洲各国分布式市场激化。

的公司在GW供电系统制造领域提供的产品主要有数集中式GW供电系统、集散式GW供电系统和中小功率组串式GW发电系统。2020年的公司GW供电系统出货降至2019MW，在欧洲各国跨国企业中排名第9。以外分布式在欧洲各国新增GW装机比例持续大大提高，整县推进政策同月内有利于关上分布式GW的发展室内空间。的公司在分布式GW市场有着丰富案例应用与经验积累，可为户用桥段和工商业GW提供多种供电系统E-及产品新技术。

盈利得出及总价

的公司是欧洲各国抛离的新能源电力电子及电气传动设备供应商。我们预计的公司2021-2023年归母财年计有2.37亿元、4.50亿元、6.03亿元，工业产值人均计有-11.19%、90.02%、34.08%，2021-2023年EPS计有0.54、1.03、1.38元，对应PE计有62、33、25倍。2022年内克的公司不等总价为51倍，对标从业人员不等总价，拒绝接受的公司2022年51倍总价，对应前提市值230亿元，对应以外跌幅尚有55%涨，拒绝接受“购入”评等。

风险提示

1）GWGW装机不及在短期内；2）原料成本反转；3）产品售价下跌超在短期内。

该股值得注意90天内总计3家机构计算出来评等，购入评等1家，增持评等2家；证券之五星总价分析工具箱显示，禾望电气（603063）好的公司评等为2.5五星，好售价评等为2五星，总价综合评等为2.5五星。(评等范围：1 ~ 5五星，三高5五星)