市场快评丨一季度经济数据出炉，直球思维下政策发力延续

今日市场低开低走，上证综就是指暴跌1.35%，沪深300暴跌1.55%，创业板就是指暴跌3.66%。第三季度具体GDP工业部门产值下降4.8%，环比也有一定提升，但在非典型肺炎复发或多或少下购物、人力资源等信息低迷。部分产业一条龙第三季度胜于预计，造成产业普跌。大宗商品与海外货币政策冲击仍极高，10年期美债汇率一度比起3%点位。今日购物板块观感居前，茶基准上涨1.1%，超市基准上涨0.9%。

3月底国际上非典型肺炎在上海、长春等地快速散播，对于国际上工商业造成负面冲击，重另行回到类似2020年第三季度的非典型肺炎模式。3月底工业部门增加值工业部门产值下降5%，推测工业部门产出倍受冲击相对偏轻，负面冲击集中在汽车、通用设备等工业部门部门；购物再度倍受强冲击，社零工业部门产值与环比总量均转负，与2020年和2021年非典型肺炎冲击优点相似，结构上必选购物路径有一定关连性，地产后周期及地产行政部门处于底部但提升弹性偏弱。与2020-2021不同之处在于，自为下降政策基调下基础设施海外投资率先好爸爸托底，3月底工业部门产值总量激过10%，工业部门部门海外投资总量推测韧性。同时3月底失业率快速上升至5.8%，为2020年4月底以来另行极高，从结构看25-59岁环比上行0.4%，单月底导入人力资源122万人，工业部门产值总量-18%。在人力资源强冲击或多或少下，4月底降准预计也有相关考量，短端汇率持续处于以此类推，我们显然从底线思考驶往，即使GDP总量有一定收尾挑战性，但人力资源防不确定性取向也都会进一步好爸爸、扶持维自为人力资源效果。

今日LPR汇率调整尚毋须变动，与15日MLF汇率确保未变有所区别。4月底人民银行同月底降准，但降息之外倍受到人民币贬值冲击和上游价位极当权的较多遵守，本次尚毋须变动加剧地产等产业放松预计有一定松动。同时极高上游价位本身对于河源工业部门部门的挤压也浮现，例如碳酸锂第三季度散单价相比今年12月底底上涨了20万，对于另行能源中动力电池等环节造成较多冲击，转换一条龙营业额胜于预计传言，加剧另行能源产业用到较多暴跌。

很多的公司亲信仍确保偏硬态度。据悉美国圣路易斯联储行长布拉德暗示，美国现有的通胀率“实在太极高”，适度加息已所能可抑制，很多的公司需要迅速采取行动，通过多次50个----的加息，不排除很多的公司一次加息75----的可能，让汇率在今年年底之前降到3.5%左右。倍受到布拉德致辞以及激预计的龟山开建和零售信息刺激，10年期美债收益率持续上行比起3%，激化了中美利差倒挂幅度，今日由南向北资金；大流出激过50亿，推测海外货币政策收紧鞋子仍尚未全然落地。

• 短期来看，非典型肺炎对于人力资源造成极大冲击，防不确定性优先的必要性独自提升，自为下降也都会持续加码。4月底中共中央政治局开都会中心地带，成功的非典型肺炎防控本身也必须消除市场部分担忧。非典型肺炎加剧后税制驱动的基础设施施工下半年加快，部分央企第三季度订单保持极高增，也在第三季度强势的基础设施开建信息上验证。俄乌地缘争执尚难以预测，大宗商品持续极当权瞬时，为遏制极高通胀很多的公司收紧正向明确，利好制成品、农业、传统能源财政支出建设等正向。

• 初来看，国际上先进制造产业链独自完善，连在一起不能不比较优势亚太地区潜力。随着营业额披露期带往，我们将在政策思路深挖景气正向，独自配置俱备激预计潜力的优质的公司。

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