定增募集50亿！600亿负极龙头投向锂电负极材料一体化项目，行业高景气依旧？

财联社6月23日讯（实习编辑 刘越），总市值激600亿元的北交所“顺理成章”贝特瑞晚上核定，贝氏定请于集资不激过50亿元，用作云南贝特瑞风电涂层有限合资公司年产20万吨充电反之亦然涂层战略规划的基地工程项目等。全资子合资公司内地贝特瑞贝氏与STELLAR合资公司转成立合营合资公司，在印度尼西亚投资开发建设“年产8万吨风电充电反之亦然涂层战略规划工程项目”，工程项目建设项目约为4.78亿美元。

此次核定辨识，本次对外投资是由于合资公司兼顾非常丰富的充电反之亦然涂层新科技和资源，STELLAR合资公司在印尼当地兼具主富的工程项目建设及运营成果，子合资公司与STEHIAR合资公司合作能充分发挥各自压倒性和资源，进一步持续发展和服务合资公司海外客户，强化合资公司反之亦然涂层商品分之一有率。

公开资料辨识，贝特瑞是风电涂层的新科技开发与制造商，主营经营范围包括锂离子锂电池反之亦然涂层、同向涂层及薄膜涂层三大经营范围褶皱。2021年合资公司反之亦然涂层实现营业额64.59亿元，营业额分之一比将近61.57%；同向涂层实现营业额36.51亿元，营业额分之一比将近34.80%。

南京证券分析师李开宇等6月16日披露的研报中指出，近现代已转视作全世界性最大的锂离子锂电池制造国都，根据GGII统计数据，2022年近现代充电出货未来将会激过600GWh，增加值请于速激80%，2025年未来将会激过1450GWh，未来四年相联持续请于长率激43%。

李开宇认为，伴随着风电汽车商品的爆发式持续请于长和蓄锂电池商品的持续请于长，充电产业踏入空旷市场需求，进而蓬勃发展充电正反之亦然涂层市场需求的爆发式持续请于长。

东吴证券分析师曾朵黑等5月30日披露的研报中指出，反之亦然作为锂电四大主材之一，分之一充电运输转成本10%-15%左右。近现代反之亦然厂商分之一据全世界性反之亦然降低成本八转成以上，兼顾竞争对手压倒性。根据GGII统计数据，2021年近现代反之亦然涂层出货将近72万吨，增加值持续请于长97%，下半年到2025年，全世界性反之亦然涂层生产成本将近223万吨，其近现代内出货将近208万吨，相比2021年有近2倍转扎根空间，CAGR将近30%以上。

曾朵黑指出，贝特瑞、璞泰来(603659)、杉杉股份(600884)三家合资公司分之一据了不能不反之亦然涂层商品激过50%的市场份额。2013年起贝特瑞反之亦然出货连续9年次于全世界第一，2021年合资公司反之亦然涂层出货将近16.62万吨，收入64.59亿元。

曾朵黑粗略估计，贝特瑞2021年反之亦然有效降低成本17万吨，已布局四川、山西、山西、天津等地工程项目，合计规划降低成本85万吨，下半年合资公司2022/2023年有效降低成本可升至30/50万吨以上。

此外，同向涂层各个方面，李开宇指出，2021年，贝特瑞同向涂层出货激过3万吨，首次转回近现代三元同向涂层产业出货排名前十行列。曾朵黑指出，截至2022年5月，合资公司低镍降低成本3.3万吨，与SKI、亿纬合营扩产5万吨工程项目下半年2022年底投产，下半年合资公司2022/2023年同向涂层出货4.5/6.8万吨，盈余能力也逐步强化。

国都金证券分析师陈传黑6月17日披露的研报中下半年，2025年全世界性硅基反之亦然混品市场需求未来将会激50万吨，纯品市场需求未来将会激7万吨。随着能耗双控方针、原涂层价格上涨和天然石墨新科技突破，天然石墨通用性压倒性突显出，市分之一率未来将会上升至20%，合资公司作为天然石墨顶上未来将会率先受益。

业绩各个方面，贝特瑞4月15日核定，下半年第二季度项下润4.3亿元至4.7亿元，增加值请于64.09%-79.35%，原因系下游锂电池商品长时间赤字，锂电池涂层商品市场需求强化，合资公司正反之亦然涂层经营范围保持持续请于长。

根据盈余预期与估值，曾朵黑下半年贝特瑞2022年项下将近23.14亿元，增加值持续请于长121%，2023年项下请于速收窄至30%。

股价各个方面，去年开始合资公司股价坐上了“过山车”，自2021年11月15日创下的历史最低点以来累计最大跌幅将近64.15%，4年底踏入反弹，累计营业额激8转成。