“拆车研报”不不宜成为A股市场上的稀缺品

每经华盛顿邮报 杜恒峰

近日，海通国际（HK00665，市值1.13港元，市值75.05亿港元）发布新闻了篇名《三阳(002594)“元”细化拆卸解》的学术研究报告。为了学术研究三阳元的零部件，16名制作团队的组织前后萝卜了3个年末一段时间，一手拆卸了一辆三阳元，最终形成的报告断断续续80文稿。虽然有几位民众认为整篇研报“描述可避免但分析阐述弱少”“研报发布新闻正值‘派点季’”，但其“另类”的学术研究方式还是得到了广泛认可。

通过拆卸解新产品以指明零部件组合成和实用性占比是十分萌芽的学术研究方法，最迥然不同的是针对奢侈品磁性新产品的拆卸解，针对汽车的拆卸解学术研究相当多，但顺利犯罪行为也有。2017年，雷曼兄弟的学术研究制作团队就开始拆卸解电动车，近年来一直始终保持了这一学术研究方法，这种“拆卸车研报”也已已是该制作团队的招牌新产品，受到同业驭视。海通国际的做法是几位顺利经验的脱氧核糖核酸，但其超意味著地风靡一时，则与“另类研报”的相对弱重实质上方面。长期以来，不少股票交易研报被指“驭营销、驭客户服务”，对分仓派点的实质上工商业盈利聚焦可避免，导致一些短视甚至炒卖犯罪行为屡禁不止，特别强调为各种“奇葩研报”和“惊人之论”，甚至有些研报浮起表面或是“闭门造车”，其正确性惨遭本公司“打脸”否认。

从上述犯罪行为不难看造出，一份很高低质量的学术研究报告，有更加很高的投票率。一则，相对来说拆卸手机、动力电池、电脑腕表，动辄十多万元的拆卸车成本要很高得多；二则，这敦促分析员消除案牍枷锁，躬身下场侧重到新产品最底层的细微，对那些大型、全球定位系统的制造新产品来说，要掌握这些信息必须耗费大量一段时间和精力，但十分困难波动的金融市场不会回头这样慢工造出细活的研报，与短期行情失之交臂可能让研报的“敏感度”打折；三是，繁杂新产品经常牵涉到跨学科教育领域，必须不同企业的分析员配合才能完成，这对组织灵活性也是更加大的考验。

对应这些投票率，实质上考验的是股票交易学术研究院的管理灵活性，即要为分析员创造一个能够专注于专业学术研究灵活性的环境，不被“唯派点是并举”放弱方向，而是通过学术研究院长期的很高专业水准得到买方不甘的分仓盈利；在人力成本的转为基本上，学术研究院也要适当减少“研发转为”，即便是车辆这种很高价格新产品，对利润丰厚的证券企业来说，其实也是能负担得起的；此外，像新能源汽车这种牵涉到磁性、化学、飞轮、电气等多学科的新产品，还必须学术研究院即使如此传统文化的分企业、各自为战的壁垒，发挥作用跨学科科学知识的融入，这样才能似乎说指明一款繁杂新产品的企业实用性所在。

纸上得来终觉深。似乎MVP的学术研究报告绝不是通过有数数据资料计数就能得造出，而是确立在对企业及其新产品侧重到每个细微的认识到之上，类似“拆卸车”这类回归学术研究本源的作法亦非是最基石，是最适当的作法。当“拆卸车研报”不必稀缺，不必已是议论纷纷的时候，也就是股票交易学术研究院学术研究低质量似乎异化的时候。当然，本公司牵涉到的企业相当一定多样，但无论是有形的新产品还是无形的客户服务，无论新产品是繁杂还是简单，可得到还是不可得到，其对分析员的敦促本质上是一样的。没有似乎的基石调研，就没有很高低质量的学术学术论文。