开源证券：给予和邦生物买入下调

2022-03-04开源证券市场股份有限一些公司金益腾,龚道琳,毕挥对和邦生物进行研究并发布了分析简报《一些公司信息更新简报：一些公司业绩创始者历史背景新低，平台型样式成长可期》，本简报对和邦生物注意到买入估价，当前股价为3.93元。

和邦生物(603077)

一些公司业绩创始者下历史背景新低，平台型样式劣势凸显，维持“买入”估价3月3日，一些公司发布2021年度业绩快报，初步结算原定2021年实现营业收入98.67亿元，增加值增长速度87.56%；归母上年30.23亿元，增加值增加7,284.28%，全年业绩创始者下历史背景新低。我们调增2021年一些公司盈利预测，同时维持2022-2023年盈利预测，原定2021-2023年归母上年分作30.23（原值30.08）、40.63、45.40亿元，互换EPS分作0.34（原值0.34）、0.46、0.51元/股，当前股价互换2021-2023年PE为11.4、8.5、7.6倍。受益于2021年以来双甘膦、EPA、联碱高景气以及一些公司在成本依靠等上都的劣势，一些公司业绩实现大幅度增长速度，随着黏稠蛋氨酸这两项达标达产以及下一代风能这两项先后投产，一些公司平台型样式劣势凸显，成长密闭广阔，维持“买入”估价。

Q4业绩大幅度改善，2022年以来双甘膦、EPA及联碱景气足见

根据一些公司公告，互换Q4单月份，一些公司原定实现营业收入27.98亿元，增加值+104.69%；实现归母上年10.10亿元，增加值+320.96%。根据雨亭盈孚资料，2021Q4纯碱、碳酸、双甘膦、EPA市场均价分作3,322.9、1,136.4元/吨、4.23、7.87万元/吨，环比分别+37.05%/+5.62%/+62.25%/+50.19%。2022年以来，一些公司主营新产品双甘膦、EPA、联碱新产品景气足见，我们依旧可惜一些公司凭借西南纯碱巨头和双甘膦全球龙头地位拉开序幕2022年业绩稳步改善。

黏稠蛋氨酸这两项达标达产，风能产业链顺利延伸，一些公司成长密闭广阔

1月21日，一些公司香港市民号平台公告7万吨/年黏稠蛋氨酸这两项达产达标，新产品色度保持在1+请注意，新产品镍TOS极小88%，并于2021年实现其余部分销售。同时，一些公司样式的桂林8GW风能封装塑料及制品这两项、10GW微高效晶体太阳能石墨烯这两项（关机数目1-2GW，月末2021年末开工建设项目）原定于2022-2023年先后年产。我们认为，随着黏稠蛋氨酸、风能玻璃、晶体石墨烯这两项有序挺进，一些公司高新塑料产业支线一体化高度加深、上下游新产品链大幅度度延伸，发展趋势可期。

风险提示：新产品价格下跌、市场需求投放不及预料、政策监督不及预料等。

该股最近90天内总计2家机构注意到估价，买入估价2家。证券市场之天狼星估值分析工具箱显示，和邦生物（603077）好一些公司估价为3天狼星，好价格估价为1.5天狼星，估值综合估价为2.5天狼星。(估价全域：1 ~ 5天狼星，最多5天狼星)

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